第 25 章
國際收支平衡與匯率
第 25 章
國際收支平衡與匯率
國際收支平衡表是指在定期間內,一個經濟體系與世界其他地方各類經濟交易的統計表。
國際收支平衡表 = 經常帳 + 資本及金融帳 = 0
經常帳 = 貨物 + 服務 + 收益 + 經常轉移
貨物 (有形貿易差額) = 貨物出口總值 – 貨物進口總值 = 本地貨物出口 + 轉口 – 貨物進口
服務 (無形貿易差額) = 服務輸出 – 服務輸入
收益 (初次收入):包括外國證券投資收入 (股息)、其他投資收益 (外幣 存款利息)、僱員報酬 (外勞工資)。
淨收益 = 從外地賺取的應收收益 - 支付外地的應付收益
經常轉移 (二次收入):包括貨幣禮物、匯款、捐款、援助等。 經常轉移淨值 = 從外地來的經常轉移 - 往外地的經常轉移
國際收支差額
國際收支差額 = 經常帳差額 + 資本及金融帳差額 (不包括儲備資產變動)
國際收支差額 > 0 ;出現國際收支盈餘 (順差)。
國際收支差額 = 0 ;出現國際收支平衡。
國際收支差額 < 0 ;出現國際收支赤字 (逆差)。
若我們同時考慮資本及金融帳中的儲備資產的變動時,國際收支平衡表永遠 都平衡的。因為當經常帳與資本及金融帳 (不包括儲備資產之變動) 出現赤 字時,儲備資產會減少,減少的數額會與赤字額相等,反之亦然。
匯率:某個國家的貨幣,以另一個國家的貨幣折算的價格。
匯率制度
浮動匯率制:匯率由外匯市場的供應和需求決定。
固定匯率制:匯率由政府制定。
香港的聯繫匯率制度:
◼ 發鈔銀行在發行紙幣時,須以聯繫匯率 (1 美元 = 7.8 港元) 向香 港金融管理局換取負債證明書,以支持所發行的紙幣。發鈔銀行的 套戥行為會使市場的匯率接近聯繫匯率。
◼ 在聯繫匯率制度下,美元兌其他貨幣升值或貶值,港元會跟隨美元 兌其他貨幣升值或貶值。
◼ 港元兌美元的市場匯率是浮動。
本國貨幣匯率升值
*若進口貨品的需求屬高彈性 (單一彈性/低彈性),以本幣計算的進口總值會 增加 (不變/下降)。
長期供應曲線 (LRAS) 是垂直的原因
長期供應曲線 (LRAS) 是垂直的原因:因為在長期,一個經濟的總產出水 平取決於其生產能力,與物價水平無關,無論價格如何改變,一個經濟體系 的充分就業的產出水平是不會改變的。長期供應可獨自決定總產出。
影響長期總供應的因素
影響長期總供應的因素:勞力的供應的改變;勞動生產力的改變;資本投入的改變;土地的改變;科技及生產技術的改變;相關政府政策。
長期總供應 (LRAS) 增加 (減少),總供應曲線向右 (左) 移動,物價水平下 降 (上升),總產出增加 (減少)。
[注意:當長期總供應增加 (減少),短期總供應亦會增加 (減少)。]
短期均衡產出水平未必等於長期均衡產出水平
若短期均衡產出低於充分就業產出水平 (Y1<Yf),出現通縮差距。
若短期均衡產出高於充分就業產出水平 (Y1>Yf),出現通脹差距。
例23 下表顯示甲國在某年度國際收支表的項目。
(a) 計算甲國的經常帳差額。
(b) 舉出一個「收益」的例子。
(c) 「該國沒有國際收支平衡的問題,因為借方總額相等於貸方總額。」 解釋你是否同意上述說法。
答案
(a) 經常帳差額 = 10 - 20 + 30 - 40 + 50 - 60 + 100 - 25 = +45 百萬元
(b) 從外幣存款所收取利息。
(c) 不同意。因為甲國有國際收支盈餘 (+45 + 35 - 45 = +35 百萬元)。
例24 假設美元與英鎊之間的兌換率改變如下:
(a) 解釋在香港的聯繫匯率制度下,上述兌換率的變化會導致港元兌英鎊升值還是貶值。
(b) 王先生在香港經營一家書店,售賣從英國進口的書本。假設從英國進口的書本價格以英鎊計算維持不變,以圖輔助,解釋在什麼情況下王先生售賣這些書本的銷售收益 (以港元計算) 會減少。
(c) 陳先生在香港經營一家成衣店,售賣成衣到英國。以圖輔助,解釋以港元計算陳先生售賣成衣的銷售收益會有何影響
答案
(a) 港元兌英鎊升值,因為美元兌英鎊升值。
(b) 由於港元兌英鎊升值,以港元計算進口書本價格下降,數量上升。 當需求屬低彈性,價格下降的百分比大於需求量上升的百分比,總銷售收益減少。
(c) 以港元計算的成衣價格不變,但在英國人的角度則價格上升,需求減 少,數量下降,銷售收益減少。